The EQUITA Podcast: Monthly Updates

L'elefante nella stanza

Il mese di novembre si è chiuso in positivo per i mercati azionari globali, con un guadagno di oltre il 3% e un risultato da inizio anno del +19%. A guidare i mercati sono stati le politiche pro-business di Trump, la forza del dollaro e le politiche protezionistiche.

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Prossime settimane cruciali tra earning season in USA/EU, FED, NPC in Cina ed elezioni USA

I mercati azionari globali hanno chiuso il mese quasi invariati, in attesa delle elezioni negli Stati Uniti, previste per il 5 novembre. Nonostante le tensioni geopolitiche in Medio Oriente e l'aumento dei tassi d'interesse, i mercati hanno mostrato resilienza grazie alla politica accomodante delle banche centrali, ai nuovi stimoli annunciati in Cina e alla solidità dell'economia statunitense.

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Mercati spinti da FED e Cina

I mercati azionari globali hanno chiuso settembre in rialzo (+2%, YTD +16%), continuando a beneficiare delle prospettive di un atterraggio morbido dell’economia e di un’inflazione sempre più vicina ai target delle banche centrali. La FED ha sorpreso i mercati avviando il ciclo di espansione monetaria con un taglio dei tassi di 50 bps anziché di 25 bps, mentre l'annuncio di un pacchetto coordinato di misure monetarie e fiscali in Cina, mirato a contrastare la debolezza del mercato immobiliare, ha ulteriormente sostenuto i guadagni.

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Focus dall'inflazione alla crescita

Quello che stiamo vivendo sui mercati è un periodo di transizione: l'attenzione si sposta dall'inflazione alla crescita economica. Negli ultimi mesi si è infatti registrata una perdita di slancio in Europa e in Cina, soprattutto sul settore manifatturiero, mentre negli USA la crescita del PIL prosegue a un ritmo solido, seppur più lento rispetto agli ultimi trimestri. I prossimi dati macro saranno dunque attentamente esaminati dal mercato. Lo scenario base rimane quello di un atterraggio morbido, nonostante i segnali di rallentamento. Inoltre, l’inizio del ciclo espansivo da parte delle banche centrali, senza un significativo deterioramento del mercato del lavoro e dell'economia, rappresenta un elemento positivo per i mercati, soprattutto per i titoli di qualità.

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Rotazione del mercato, deludono lusso e auto

Mercati azionari globali a due velocità nel mese di luglio, con forte rotazione, rimbalzo delle mid-small cap USA e qualche delusione nei settori lusso, consumi, auto e tecnologia. L’inflazione più bassa e dati economici più deboli hanno aumentato le probabilità di ulteriori tagli dei tassi delle banche centrali. Necessaria più chiarezza sulla traiettoria economica e politica, entrando in un mese caratterizzato da minore liquidità e maggiore volatilità.

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Aumenta l’incertezza politica in EU e in Francia

I mercati azionari globali chiudono il mese di giugno in territorio leggermente positivo con le borse americane che continuano a toccare nuovi massimi grazie alla performance delle “Magnifiche 7”. Al contrario, le borse europee hanno fatto fatica, a seguito dell’esito delle elezioni europee e dello shock per le elezioni anticipate in Francia. Deboli anche le borse sudamericane a causa dei persistenti venti contrari sul fronte macroeconomico e delle transizioni politiche.